3月28日報道 意大利媒體《米蘭體育報》報道，米蘭正面臨近年來最復雜的挑戰(zhàn)——競技與管理的雙重考驗。他們需要在2028年前償還一筆賣方貸款，為圣西羅球場投入巨額資金，同時

3月28日報道 意大利媒體《米蘭體育報》報道，米蘭正面臨近年來最復雜的挑戰(zhàn)——競技與管理的雙重考驗。他們需要在2028年前償還一筆賣方貸款，為圣西羅球場投入巨額資金，同時短期內(nèi)還需敲定體育總監(jiān)和新任主帥人選，這堪稱近年來最艱難的時刻。

那不勒斯對陣米蘭這場比賽，恰好折射出紅黑軍團的現(xiàn)狀。那不勒斯采用傳統(tǒng)架構，由老板直接決策，權力核心圍繞強勢主帥孔蒂；而米蘭去年夏天拒絕了這位教練，其所有者紅鳥資本是一家通過賣方貸款與前任老板埃利奧特基金關聯(lián)的投資機構。去年12月，紅鳥注資1.7億歐元重組債務，將本金降至4.89億歐元并延長還款期限至2028年7月，屆時該基金需要連本帶息（7%利率）向埃利奧特償還6.1億歐元。

目前，俱樂部正處于關鍵階段：需在4月確定新任體育總監(jiān)，數(shù)周內(nèi)選定主教練，今夏還將進行陣容重組。過去一年的糟糕戰(zhàn)績已對財政造成直接沖擊。2024-25財年米蘭預計收支基本持平，但真正的考驗在2025-26年：俱樂部將失去世俱杯（未獲資格）和歐冠（除非奇跡出現(xiàn)）兩項重要收入。即便獲得歐聯(lián)資格，其收益也遠低于這兩項賽事。紅鳥可能面臨入主后的首次虧損——此前2022-23財年凈利潤610萬歐元（2006年以來首次盈利），2023-24財年盈利410萬歐元。埃利奧特時代則因重建投入連年虧損：2018-19賽季-1.559億歐元，2019-20賽季-1.946億歐元，2020-21賽季-9640萬歐元，2021-22賽季-6650萬歐元。

《米蘭體育報》指出，紅鳥資本宣稱初始投資6億歐元，后續(xù)追加1.7億債務重組資金及5500萬球場專項款。在轉(zhuǎn)會市場上，其單筆引援從未超過2000萬歐元+獎金（埃利奧特時期曾以3840萬引進帕奎塔，3500萬簽下皮亞特克）。2023年紅鳥引援支出分別為：賴因德斯2050萬、普利西奇2080萬、洛夫圖斯-奇克1900萬、穆薩2120萬、楚克維澤2110萬、奧卡福1550萬。去年夏窗又斥資約6500萬引進莫拉塔、帕夫洛維奇、福法納和埃默森，今年冬窗嘗試補強但收效有限：首次以超3000萬收購希門尼斯，另有沃克、若昂-菲利克斯等新援未能達到預期。

接下來的數(shù)月將決定紅鳥時代的成敗：連續(xù)兩個失望賽季后，變革勢在必行。紅鳥資本計劃在7月前與國際米蘭聯(lián)合完成圣西羅地塊收購，啟動新球場建設——這需要持續(xù)中長期投入。同時，首席執(zhí)行官喬治-富拉尼將任命新任體育總監(jiān)（目前尚無明確人選），確定主帥更迭方案，隊內(nèi)核心陣容也可能迎來大規(guī)模調(diào)整。所有變革都將在2025年同步推進，這注定是米蘭改革的"元年"。

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